Національний банк України продовжує проводити монетарну політику, спрямовану на зниження інфляції до цільового рівня 5% на горизонті політики. За прогнозом регулятора, вже у 2025 році інфляція знизиться до 9,2%, у 2026 році – до 6,6%, а до кінця 2027 року досягне цільової позначки. Про це повідомляє НБУ.
Сповільненню зростання цін сприятиме ефект цьогорічних врожаїв овочів та зернових, подальше нарощування врожаїв, а також заходи НБУ, спрямовані на підтримку інтересу до гривневих активів і стабільності валютного ринку. Додатково прогнозується часткове зменшення дисбалансів на ринку праці, що зменшить тиск на зарплати та витрати підприємств.
Водночас, чинниками, що можуть стримувати уповільнення інфляції, залишаються високі адміністративно регульовані ціни та додаткові витрати бізнесу на енергозабезпечення.
Економічне зростання зберігається, але залишається стриманим
У ІІІ кварталі 2025 року економіка пожвавилася завдяки активізації жнив, стабільному споживчому попиту та покращенню ситуації в енергосекторі. Однак енергодефіцит та дефіцит робочої сили обмежують ділову активність, через що прогноз зростання ВВП на 2025 рік переглянуто до 1,9%.
У наступні роки економіка очікувано зростатиме помірно – до 2% у 2026 році та до 2,8% у 2027 році. Це пов’язано з нарощуванням врожаїв, інвестиціями у відновлення та оборонний комплекс, подальшою євроінтеграцією та стабілізацією енергосектора.
Міжнародна допомога підтримує бюджет та резерви
За останні місяці Україна отримала понад 13 млрд дол. США зовнішнього фінансування, очікується ще близько 15 млрд дол. США до кінця року. Це дозволяє фінансувати бюджетний дефіцит без додаткової емісії та підтримувати міжнародні резерви на стабільному рівні.
Ризики та можливості у воєнний час
Повномасштабна війна залишається головним ризиком для економіки та інфляції. Серед негативних факторів – підвищення оборонних видатків, можливі перебої із зовнішнім фінансуванням, дефіцит робочої сили та підвищена волатильність на глобальних ринках.
Водночас позитивними сценаріями є посилення військової та фінансової підтримки партнерів та прагнення міжнародної спільноти до справедливого і тривалого миру.
Монетарна політика та кредити
НБУ зберіг відносно жорсткі монетарні умови для підтримки привабливості гривневих активів та стійкості валютного ринку. При цьому кредити бізнесу та населення продовжують зростати високими темпами – понад 30% у річному вимірі.
Зниження облікової ставки очікується з І кварталу 2026 року. Регулятор готовий відтермінувати цей крок у разі посилення проінфляційних ризиків, а у разі їх пом’якшення – розпочати цикл пом’якшення процентної політики.